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事实上，降准操作并不改变央行资产负债表规模，只影响负债方的结构。针对降准，央行原行长助理张晓慧此前就曾撰文举例称，2018年4月25日，央行下调部分金融机构存款准备金率并置换MLF。存款准备金率下降1个百分点，意味着央行资产负债表负债方的1.3万亿元法定存款准备金被转换为超额准备金（商业银行可用资金），负债方虽呈现一增一减，但资产负债表总规模未变。与此同时，降准当日商业银行用降准资金偿还9000亿元MLF，则表现为央行资产负债表负债方的超额准备金减少，资产方的MLF余额也相应减少，此时资产负债表规模出现收缩即“缩表”。

而根据2017年业绩公告，老白干取得26亿元营收，净利润却只有1.63亿元，而与之同体量的今世缘、口子窖净利润分别为8.96亿元、11.14亿元。盈利能力相对较弱，但老白干的广告费用却一直在业内处于较高水平。2015年至2017年，老白干的广告费用分别为4.38亿元、4.77亿元、3.79亿元，占比营收连续三年不低于14%，2016年更是接近了20%，远高于洋河、口子窖。

当然，要继续追赶，还得弥补短板。这涉及有多少改革红利能真正释放出来。释放越充分，中国在全球经济中的权重自然也会越高。□徐立凡（专栏作家）责任编辑：覃肄灵赵勇表示，作为通州第一批入驻的企业，北京国际财富中心有限公司通过招、拍、挂获得了土地的开发权，但开始建设的时候不是以北京国际财富中心来建设的，而是以总部基地来建设的。

宏观上，经济增长所受冲击能够承受；微观上，各部门各阶层利益得到照顾，对外政策会获得公众更多理解和支持。勿在货币金融领域搞出新的变数逆差国发动贸易战的绝对权力背后，对应的是美元嚣张的特权。长期看，如果美国没有逆差，中国人拿不到美元，对中国并无损害。但在短期，中国经济金融摆脱不了对美元体制的依赖。眼下要尽力将争端局限在货物贸易领域，不要轻易扩散到货币金融方面，尤其勿将贬值作为对冲关税的工具。

说起“千万企业普惠金融的主力军”这一评价，时旸特别认同：“这有几个关键词。第一个是‘千万企业’。航天信息到今天为止，服务的企业已经超过1200万户。国家交增值税的企业是1700多万户，航天信息占70%的市场。行业的定位是，航天信息是做B2B、B2G、B2I的（B是企业、G是政府、I是行业）。千万企业是航天信息服务的客户，都在航天信息CRM数据库里。航天信息的数据是动态的、活的，可以通过研判形成企业白名单，帮助银行找寻有融资需求的企业客户。”

04孙正义的野心还在继续。2019年7月，软银宣布成立愿景基金二期，预计募资规模为1080亿美金。其中，软银投入的金额为380亿美金。但资本市场对于这位“东方巴菲特”在移动互联网时代的成绩显然尚未完成认可，连已经入局的资本方都保持了谨慎——第一期投入450亿美金的沙特阿拉伯公共投资基金，并没有追加资金的打算，只是把投资利润继续投入。