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我们除了研究经济的基本面，还要研究政策的变化，特别是中国的A股市场被称为政策市。很多时候政策面的变化，对于市场的影响非常关键。政策也包括一些制度，比如IPO制度，退市制度，并购重组制度等等，这些因素都会影响市场的变化。市场的流动性，也就是资金面，对于市场的走势也会造成重大的影响，往往是在央行放水流动性宽裕的时候，股市有比较好的表现，而在流动性收紧的时候，股市可能会出现下跌。比如说过去两年金融去杠杆，流动性收紧导致股市出现了大幅下跌。

“这就是一个国家没有资本投入的公司，成长到现在已经有上万亿资产，而且成了一个国际上著名的石油公司的故事”。以下为演讲摘编：傅成玉：谢谢大家！我想讲两个小故事，讲两点体会。刚刚开完了纪念改革开放40周年大会，习近平总书记作了非常重要的讲话，不仅全面总结了我们国家改革开放40年的成就，特别是对未来的发展提出了明确的方向。这当中也使我们认识到，未来40年与前40年相比，内外部环境都发生了根本变化。

对于近年来航天领域的人才流动，刘志让认为除了收入因素，还有“国家队”体制的原因。他说，航天任务是系统工程，多年来航天单位都是团队作战，从研发到工程管理、从指挥行政系统到技术系统，体系非常完整。但弊端是影响办事效率，一个方案需要层层汇报。而民营企业轻装上阵，流程更为简洁，年轻人负责一个岗位，有什么主意马上就能实施，某种程度上更能发挥个人的创造力。

而到了今天，博客的使用率或许已经远低于2014年的这个数据。博客也曾有黄金时代博客最辉煌的时期是在2010年之前。最初是方兴东博士的博客网、以及横戈的博客大巴及博客中国等一批创业公司崛起。虽然是最晚推出博客产品的门户厂商，但网易将它从2003年开始研发的国内最大的相册用户群全部导入博客，博客首页可以展示好友、相片、自定义html 、音乐播放器等多种模块，可随意拖放模块，相片可以在线编辑，功能相对友好，推动了用户迅速增长，半年时间用户量就突破了1800万。

巴菲特曾说，为什么大家经常会看到炒股的人亏钱，而很少看到买房子的人亏钱。因为很多人炒股并不做深入的研究，只需要打个电话，或者用手机就下单，几十万甚至几百万的投资，就投出去了。如果买房的话，至少要看一下房子所在地段好不好，有没有投资价值。搬家卖房子的时候，至少也要找个卡车把家具拉走。因为买房子大家对基本面研究的比较深，投资做的策略比较谨慎，所以很少有人买房子亏钱，而对于炒股，很多人决策太随意。

节后PTA高开低走，周一至周二两天开门红后随即大幅下调，供需方面PTA/聚酯双双开始快速累库期，PX加工费维持550美金/吨高位，PTA和聚酯利润尚可，高利润面临季节性累库现实。节前织造企业将原料库存补至30天左右高位，聚酯企业库存顺利转移，叠加原油价格25%的反弹，导致PTA主力合约自5500元/吨一线反弹至6600元/吨，涨幅高达20%。节日期间织造企业全面停工，节后由于织造企业涤丝库存依旧高位，产销低迷将持续至3月份，聚酯企业库存加速累积。终端坯布库存来看降速远不及预期，绝对库存历史高位，这将进一步限制后期织造企业原料补库能力和意愿。